白白的深夜白库

放眼整个宏观经济的大周期，我们看到了两个更加清晰的趋势：01一是未来三十年全球人口老龄化程度不断加深，相比欧美国家，中国的这个过程更为迅猛。这一变化带来了各类资产相对价值的改变：以人口为基础的资产诸如房子，不再是一个长期增值的工具；而相反，最能反映经济发展前景的股票，成为一项具有长期价值的资产。

三、丰侨投资未保存永春县丰侨共享股权投资中心（有限合伙）、泉州丰创一号创业投资合伙企业（有限合伙）等2只私募基金关于投资者风险识别能力和风险承担能力的调查问卷、风险揭示书等资料，未保存公司自成立以来私募基金投资决策方面的记录，违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十六条的规定。

目前为止，美国上市公司所公布的财报表现良好。鉴于对全球增长和争端的担忧，相对符合预期的表现比上个季度更令人印象深刻，至少从投资者情绪角度是如此。截至上周末，标普500成分股中已有109家公司发布财报，其中近七成公司盈利超预期；近六成公司销售额超预期。虽然2018年第四季度的盈利预期较2018年第三季度的创纪录盈利数据下降4%，但预计仍将实现17.3%的同比增长。预计2018年全年盈利将较2017年增长25.5%，2019年将实现同比增长7.8%。

为此，还要健全产销合作机制，加强产销衔接。支持和鼓励产销区充分发挥各自优势，建立形式多样、长期稳定的粮食产销合作关系，实现粮食流通合理有序、高效顺畅。构建全国粮食产销合作平台，组织举办中国粮食交易大会。支持产区销区地方政府以战略合作协议等方式，建立机制化协作关系。鼓励龙头骨干企业跨区域建立商品粮收储基地、加工园区和销售网络，增强服务国家宏观调控的重要载体功能。

作为基金经理，越是这样的时刻，我越希望能够和我的持有人，以及所有关注我的人们好好地聊一聊，聊聊自己从事投资工作这么多年以来的感受，聊聊投资、财富以及我们的生活。恰逢我管理的产品——泓德三年封闭运作丰泽混合型基金在招商银行发行，这是一只很适合我的长线投资风格的产品，它将倾注我的心血，而更令我高兴的是，它将诞生于眼下这个交织的时刻。

2008年后，美国、欧盟与日本等发达经济体开始了激进的量化宽松政策，向市场注入大量廉价的流动性，希望稳定金融市场并刺激私人部门的投资。但是，私人部门并没有因为低利率而大举投资，除了野村证券首席经济学家辜朝明所说的“修复资产负债表”因素外，很重要的原因是在经济发展过程中贫富分化导致需求不足，导致私人部门即使面对最低的利率也不会借款投资。从美国的情况看，公司债务不断增加的一个主要原因是上市公司回购股票，而股市的不断上涨与绝大部分人无关：因为普通人没有钱投入。因此，这种造富方式也无法带来更多繁荣。