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粤丰环保（01381）　　　4.230元　　　下跌0.70%兴泸水务（02281）　　　1.280元　　　无升跌滇池水务（03768）　　　2.180元　　　上升2.83%首创环境（03989）　　　0.186元　　　上升2.20%康达环保（06136）　　　1.000元　　　上升1.01%

1.1．白蛋白：进口国产格局相对稳定，国产白蛋白集中度持续提升白蛋白是我国最主要的血制品品种，也是唯一允许进口的人源血制品，2013-2019 年我国进口与国产白蛋白批签发量均保持快速增长，年复合增速分别为 15.3%和 17.8%，进口增速略高于国产。2019 年，我国进口与国产白蛋白批签发量分别达到 3218 万和 2126 万瓶，同比增长 17.4%和 12.7 %，对应市值分别为 135 亿和 87 亿元。2019 上半年，进口白蛋白因注册证到期等原因批签发量相对较少，但在换证完成后，下半年批签发量迅速回升，全年批签发呈现前低后高。

当然，我们还需要考虑央行还会通过逆回购等短期流动性来进行短期调节，但按照上述的算法，2-3月份整体资金面宽松的格局已定。无论央行采用什么样的流动性投放工具，衡量是否宽松的唯一标准是观察二级市场7天回购利率是否下降。因为央行操作的7天逆回购利率经过2018年的上调，目前是处于2.55%的水平。理论上二级市场的7天回购利率不会低于央行OMO操作的7天逆回购利率。事实上2018年7月末8月初资金面很松的时候，央行后来重新适度收紧流动性，把二级市场7天回购利率抬回到2.55%以上。但2019年年初以来，由于资金面比较宽松，7天回购利率实际上是回到2.55%附近水平。衡量这次降准是否真正意义上宽松的唯一标准就是观察后面二级市场7天回购利率是否会持续保持在2.55%以下，如果是，那么这次放松不是结构性的，是真正意义上的放松。尤其是按照前面的分析，2月份资金面将会异常宽松，7天回购利率保持在2.55%以下的概率很高。

以下为正文内容：国际资本流动的决定因素、传导渠道与中国资产价格表现近期美联储官员对于美国经济、加息节奏的讨论成为压制美元指数的主要因素，上周三鲍威尔发表讲话指出美国楼市降温、财政刺激逐步消退、全球经济温和放缓都是其关注的因素；本周美联储威廉姆斯表示可能会“在一定程度上”进一步加息，则直接打压了今年12月的加息概率。美元指数在上周一再度冲上97关口之后持续下行，11月20日盘中美元指数报96.07，相较9日贬值-0.86%。

美联储上月暂停为期三年的升息行动，并表示在调整目前为2.25%-2.5%的短期利率目标区间前将保持耐心，令市场措手不及。这一出人意料的鸽派决定出台之际，美国经济增长正面临越来越大的阻力，包括中国和欧洲经济增长放缓，以及美国2018年减税政策带来的刺激效应减弱。

私募股权产品将成差异化竞争点？从银行获批筹建，到理财子公司获准开业、发布理财产品，银行理财子公司的推进速度有些超预期。截至目前，工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行等六大国有银行的理财子公司已全部获准筹建。尤其6月以来，建行、工行和交行等3家理财子公司相继开业经营。